北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤司进行了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìn一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤g)资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiā一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤o)领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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