雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质

　　国(guó)内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期来了，但(dàn)海外市(shì)场风险(xiǎn)依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经(jīng)济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在利(lì)好利空消息交织下(xià)，节(jié)后市(shì)场走势将如何(hé)演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价已(yǐ)累计下(xià)跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发(fā)停牌，原因是达成救助协议以维持该银(yín)行运营(yíng)的希望在(zài)变(biàn)得渺茫。该股(gǔ)今年已(yǐ)下跌90％以上。消(xiāo)息人(rén)士称，该银行(xíng)很有可能会被美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自(zì)美国(guó)第一共和(hé)银行公布其第(dì)一季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价在接下来(lái)的两天(tiān)内下跌超(chāo)过60％，创下历史新低(dī)。目(mù)前包括(kuò)来自美国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司(sī)、财政部和美联(lián)储的(de)官员正在与其他银行进(jìn)行协调会(huì)议(yì)，为第一(yī)共和银行制定(dìng)救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银(yín)行(xíng)倒闭，寻求大范(fàn)围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的内部(bù)审查报告中，美(měi)联储承认，对于(yú)上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和美(měi)联储(chǔ)的审查督导(dǎo)行动拖(tuō)沓(dá)有关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行越来越多的问题。美联储(chǔ)负(fù)责金(jīn)融业监管的副(fù)主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分认识到，随(suí)着硅谷银行(xíng)的(de)规模(mó)扩大、复杂性(xìng)增加(jiā)，该(gāi)行(xíng)变得(dé)有多么不堪一(yī)击。他们的(de)确发现(xiàn)了风险(xiǎn)，却没有采取(qǔ)足够的措施，保证该行足够迅速(sù)地(dì)解(jiě)决(jué)问(wèn)题(tí)。

　　报告中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有(yǒu)四(sì)大成因，其中三点都(dōu)和美联储(chǔ)监管不(bù)力有关(guān)。他说，美(měi)联储监管者的(de)错误部分源于，特(tè)朗普执政时的金融(róng)业改革普(pǔ)遍放松了对中等(děng)银(yín)行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美联储的文(wén)化转(zhuǎn)变(biàn)似(shì)乎导致联储的监管变(biàn)得(dé)更宽松。这些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加复杂性(xìng)，以及监管方式(shì)不够自信果断，它们阻碍(ài)了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行(xíng)业审查员已经确(què)定了硅谷银行(xíng)存(cún)在导致其倒闭的一大问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的流程“过于(yú)审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取行动以(yǐ)前(qián)累积过多的证据。

　　美联储的数(shù)据显示(shì)，截至倒闭时，硅(guī)谷银行收到31项监管(guǎn)机构的(de)公开审查报告或警告，数(shù)量是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近(jìn)些(xiē)年美(měi)联储(chǔ)忽视(shì)了范围更广的问题，比如该(gāi)行多年来一直突破(pò)内部风险限制，其(qí)采用的流动性指(zhǐ)标(biāo)却显示(shì)，存款基础(chǔ)稳定(dìng)，其利率相(xiāng)关风险还被评为(wèi)令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新审(shěn)查(chá)，适用于资产超过千亿美(měi)元银行的(de)一(yī)系(xì)列规(guī)定，包(bāo)括压力(lì)测试(shì)和流动性要求，将重(zhòng)新评估，怎样监(jiān)督和监(jiān)管一(yī)家银(yín)行对(duì)利率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭表明，需要对(duì)范围更(gèng)广泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围(wéi)的(de)银行适用标准和的流动(dòng)性(xìng)规定。他(tā)呼(hū)吁(xū)，重新评估，对于(yú)超过25万美(měi)元联邦(bāng)保险上限的(de)银行存款，监管方(fāng)的处(chù)理方(fāng)。

　　巴(bā)尔(ěr)认为，美联(lián)储应要求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未(wèi)实现损益，以便让银行(xíng)的资本要求更好地匹配其(qí)财务状(zhuàng)况和风险。他(tā)暗示(shì)，对资本规划和风(fēng)险管(guǎn)理不足(zú)的公司，美联(lián)储可(kě)能增(zēng)加资本或流动性(xìng)的要求，或(huò)者限制股票回购(gòu)、股息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登批准(zhǔn)内(nèi)华达州(zhōu)和佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据央(yāng)视(shì)新(xīn)闻(wén)消(xiāo)息，根据美国白宫当地时(shí)间4月28日的声明，美国总统拜登(dēng)批准内华达州重大灾难(nán)声明(míng)，他(tā)下令(lìng)为3月8日至3月19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他下(xià)令为4月12日至(zhì)4月14日(rì)期间受(shòu)严重风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在(zài)成(chéng)本(běn)分担的(de)基(jī)础上提供给(gěi)州(zhōu)政府和符合(hé)条件的(de)地方政府以及某些(xiē)私人非(fēi)营(yíng)利组(zǔ)织，用于受灾害(hài)影(yǐng)响地区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻(wén)消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员(yuán)会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧(ōu)委会(huì)已与保(bǎo)加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰农产品相关(guān)事宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟已采(cǎi)取行动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农民的担(dān)忧。具(jù)体(tǐ)措(cuò)施包括(kuò)推(tuī)动(dòng)波兰、斯(sī)洛伐克、保加(jiā)利亚等国(guó)撤回针对乌(wū)农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油(yóu)菜(cài)籽、葵花(huā)籽(zǐ)等4种农产品实(shí)施保(bǎo)障措施。为5个受影响(xiǎng)的(de)成(chéng)员国农民提供1亿(yì)欧元的(de)一揽子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产(chǎn)品(pǐn)的(de)倾(qīng)销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日(rì)，美国商(shāng)务部(bù)最新公布(bù)的(de)数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数(shù)环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美联储(chǔ)青睐的(de)通胀指标之一。此次公布的(de)数据再度印证了美国通胀的(de)居高不(bù)下，这加(jiā)大了美(měi)联储5月(yuè)再次加息的(de)可能性。报告公布后(hòu)，美国短(duǎn)期(qī)利率期货(huò)小幅下(xià)跌，反映出5月份加息25BP的(de)可(kě)能性约为(wèi)90％。

　　就在(zài)此前(qián)一天，美国(guó)商(shāng)务(wù)部公布的一季度美国宏观经济数据(jù)显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而同日公布的一(yī)季度核心PCE物价指数年化环(huán)比(bǐ)初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师张晨向期货日报记(jì)者表(biǎo)示，上述数(shù)据(jù)显示出美国(guó)经济放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞胀(zhàng)特征。不(bù)过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看(kàn)，他认为一季度1.6％的增速(sù)较去年(nián)四季度(dù)0.9％的增(zēng)速出(chū)现明(míng)显回暖，显(xiǎn)示出美(měi)国经济虽有放(fàng)缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数据超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，坐实(shí)了市(shì)场对于美(měi)国经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)信用危机的尾部效应持(chí)续(xù)存在，金融不稳定雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(dìng)叠加经(jīng)济景气下(xià)滑，一定(dìng)程度上削(xuē)弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期，同时增加了(le)下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于(yú)反映核心个人消费支出在内的(de)一季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响的是(shì)年(nián)中美联(lián)储的(de)政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会(huì)议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当(dāng)前美(měi)联储(chǔ)货币政策面临抑(yì)制通(tōng)胀(zhàng)以及(jí)宏(hóng)观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经济的回(huí)落，美国当前经济的(de)脆弱性以及下行压力已经持续增加，但是一(yī)季(jì)度核心(xīn)PCE同样大幅超过(guò)预(yù)期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会(huì)保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记者会上(shàng)鲍威尔表态或(huò)将更(gèng)加(jiā)注重安抚市场情绪，强调对宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且对未来加息的态(tài)度或将更加(jiā)谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨认为，目前市(shì)场(chǎng)已经对(duì)美联储5月加息25BP作出了(le)充分的计价(jià)。鉴于此次会议并(bìng)无(wú)最(zuì)新点阵图(tú)和经济展望(wàng)公布，因此会议重点在于利率(lǜ)决议声(shēng)明及(jí)鲍(bào)威尔(ěr)的会后发言两方(fāng)面。其(qí)中，在决(jué)议(yì)声明(míng)方面(miàn)，可重点观察措辞调整变(biàn)化(huà)情(qíng)况，特别是能(néng)否出现(xiàn)“停止加(jiā)息”相关暗(àn)示。而在会(huì)后的新闻(wén)发布会(huì)上(shàng)，需要重点关注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀前景、后续货币政策以及银行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)的信贷收缩等方面的观(guān)点(diǎn)论述。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益(yì)市场(chǎng)而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储(chǔ)会(huì)议需要关注(zhù)三个方面：一是(shì)考虑到通胀的顽固性，美联储是否会(huì)透(tòu)露其(qí)愿意容忍更(gèng)高水平(píng)的通胀；二是美联(lián)储(chǔ)对于目前金(jīn)融以及(jí)经(jīng)济风险的判断(duàn)，到底(dǐ)是短期风险还是长(zhǎng)期风险(xiǎn)；三是美(měi)联储未来(lái)的货币政(zhèng)策预期(qī)，比(bǐ)如是否透露下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他(tā)认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预期风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将继续回调，美债利(lì)率曲线会(huì)加(jiā)深倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场风险(xiǎn)偏好会(huì)再(zài)度上升(shēng)，美(měi)元指(zhǐ)数预计显著(zhù)下(xià)行，贵金属将领(lǐng)涨资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经计(jì)价较为充(chōng)分，预(yù)计加息(xī)结果不会引(yǐn)起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足。因此，他认(rèn)为本次会议(yì)上(shàng)需要(yào)重点关注美(měi)联储声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上对未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是(shì)如果美联储意外偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将(jiāng)加息的倾(qīng)向，则(zé)市场(chǎng)或将面临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数持(chí)稳，贵(guì)金属(shǔ)行情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件(jiàn)溢出(chū)影(yǐng)响逐渐减弱，市场对(duì)于美联储货币政策迅速转向的(de)乐雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质观预期出现一定修正，贵(guì)金属市场出现(xiàn)高位振荡调整，但总体回(huí)调(diào)幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金(jīn)属市场(chǎng)在(zài)利多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临近(jìn)尾声，对贵金属价格的压(yā)制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯(àn)淡，债务上限悬而未决以及银(yín)行业风险事件余波(bō)反复(fù)，不断激(jī)发市场避险情(qíng)绪。从更(gèng)为宏(hóng)观(guān)的角度(dù)来看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金资(zī)产储(chǔ)备(bèi)功能(néng)，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不息。上述(shù)种种因素均对贵金(jīn)属价格形成(chéng)支撑(chēng)。

　　而利(lì)空因素主要是，市场和美联储对于后续(xù)货币政(zhèng)策之间的预期差，以及美国经济层面的(de)韧(rèn)性犹存。“特别(bié)是就(jiù)业(yè)市场(chǎng)尽(jǐn)管(guǎn)过热(rè)态(tài)势有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是(shì)失业率(lǜ)指标，还远(yuǎn)未触及(jí)经(jīng)济衰退以及美联储货币政(zhèng)策(cè)转向的阈值区间，这(zhè)极有可(kě)能造(zào)成(chéng)通胀回(huí)归波折(zhé)反(fǎn)复(fù)，进(jìn)而引发(fā)美联储货币政策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议(yì)落地后的一段时间内，市场仍然会延续上述(shù)的修正走势，美联储还(hái)需在更(gèng)多数据指引以及银行风险事件(jiàn)落地后(hòu)，再(zài)相(xiāng)机作(zuò)出政策(cè)调整(zhěng)，而在此之前(qián)预计仍会延续当前“走一步看一(yī)步”的决(jué)策思路(lù)。而市场对于年内(nèi)降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场(chǎng)的逻辑有两条主线：一是美(měi)国经济是(shì)否(fǒu)会陷入衰退，二是(shì)全球贸易结算(suàn)体系(xì)下美(měi)元(yuán)的趋(qū)势压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金(jīn)属价格主要锚定的是(shì)美债实际利率的变化，但是(shì)最(zuì)近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购金以(yǐ)及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越来越多的(de)金融(róng)溢价(jià)。”整(zhěng)体(tǐ)来看，他认为目前(qián)贵金(jīn)属多头驱动(dòng)的逻辑还没结(jié)束(shù)，且近期(qī)的表(biǎo)现(xiàn)也是易涨(zhǎng)难跌(diē)。从(cóng)资产配(pèi)置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面(miàn)，美国经济下(xià)行以及(jí)欧美银行业(yè)风险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价格仍(réng)有一定(dìng)支撑，但(dàn)边际减弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位带(dài)来的加(jiā)息预(yù)测(cè)，未能对贵金属形成有(yǒu)力(lì)的(de)回落压(yā)力。因(yīn)此，他预(yù)计(jì)贵金属市场整体(tǐ)仍以高(gāo)位振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基准假设(shè)下(xià)，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前(qián)市场(chǎng)对于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先(xiān)美联储的(de)官方预期，预计(jì)在高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预(yù)期的修(xiū)正或将带来(lái)金银价格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警(jǐng)惕海外(wài)市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观(guān)市(shì)场关键(jiàn)数据较多，导致市场(chǎng)情绪(xù)波(bō)澜起伏，同时基本面因素也(yě)多空(kōng)交织，海外市场(chǎng)容易出(chū)现巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一(yī)”假期结束(shù)后，市场将直面美(měi)联储5月利率决(jué)议落(luò)地，他预计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期(qī)跨(kuà)越5月美联储议息会议(yì)等重要事件，加之银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)及债(zhài)务上限问题悬而(ér)未决，投资者要(yào)防止过分押注引发(fā)的风险。假(jiǎ)期后可关注贵金(jīn)属回(huí)落(luò)企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单(dān)。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示(shì)，由于国(guó)内“五一”假(jiǎ)期恰逢(féng)海外(wài)美(měi)联储会议这一关键时(shí)间节(jié)点，投资(zī)者若(ruò)保留头寸(cùn)过节，则要(yào)保持(chí)头寸有足够安全(quán)边际，以(yǐ)防“黑(hēi)天鹅(é)”事(shì)件带来冲击。他表示(shì)，节后贵金属或将迎来更加明确的方向性行(xíng)情，可根据(jù)美联(lián)储议息(xī)会议给出的指引，对贵金属进(jìn)行相应布局。

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