“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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