金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jī你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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