本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份)已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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