金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外(wài)资金是不可或缺(quē)的(de)力(lì)量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特(tè)成为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下(xià)称“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以(yǐ)看出(chū)，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的(de)股(gǔ)票比在(zài)美国(guó)以外任(rèn)何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可(kě)能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不(夷洲今是何地，夷洲是哪里bù)错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好(hǎo)地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用(yòng)行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓的(de)行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际(jì)会(huì)计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国著名投(tóu)资(zī)家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国(guó)苹(píng)果和(hé)美国可口可(kě)乐(lè)股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际(jì)宏观(guān)在研报中指出在过去(qù)的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫(màn)长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本(běn)经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本(běn)在(zài)亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的(de)重要(yào)变(biàn)量。仔细观察(chá)日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一(yī)定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的(de)情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营(yíng)要(yào)求》要求上(shàng)市公(gōng)司(sī)提高企业夷洲今是何地，夷洲是哪里价(jià)值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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