衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者(zhě)需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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