财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌fāng)电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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