自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的(de)核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价比首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式以及对未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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