本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力(lì)，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获(huò)得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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