5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前五大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增401一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸7亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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