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肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来(lái)，数字(zì)经(jīng)济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国(guó)复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为(wèi)原材料高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求(qiú)基本(běn)集中在国内(nèi)市场的方(fāng)向之一，将充分受益(yì)于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业(yè)作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造船企业(yè)重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市(shì)公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重投资(zī)人(rén)回报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红水平(píng)，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。