编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月1颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗9日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的(de)年初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zà颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗i)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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