美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(h元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字òu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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