随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(g20分米等于多少米 20分米等于多少厘米uǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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