用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长1聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯5.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)7626万股，到(dào)2022年(nián)三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资(zī)也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中(zhōng)国企业(yè)级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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