中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(qu抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年àn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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