金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

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　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破(pò)吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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