中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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