编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达(dá)优(yōu)质(zhì)企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全(quán)部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职(18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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