5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压(yā)力(lì中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可中国人口第一大省，中国人口第一大省排名能下修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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