今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的(de)债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在多数(shù)总统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字的规模(mó)而雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随(suí)后，美国国会(huì)又(yòu)对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一(yī)步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其不(bù)能随(suí)心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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