分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xi话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语de)资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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