编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn美国总统奥巴马几岁)示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其美国总统奥巴马几岁余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房(fáng)地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技(jì)替代了(le)上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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