自(zì)4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Win三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式>三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式d数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发(fā)性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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