今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)；三(sān)是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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