北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自(z2l是多少斤 2l是多少kgì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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