今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来(lái)估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(虎门销烟发生在哪里chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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