分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工(gō小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询ng)作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎn小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询g)基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一(yī小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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