芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被(bèi放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)忽视的(de)因素是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平(píng)，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读(dú)时，披(pī)露了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从(cóng)增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出发点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或(huò)要求(qiú)参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业(yè)人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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