今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对(duì)其进行了(le)修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增(zēng)长了(le)超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过(guò)。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十(shí)年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打zhāng)局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波(bō俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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