昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国(guó)共(gòng)和(hé)党债(zhài)务(wù)上限谈判代(dài)表格雷(léi)夫(fū)斯与白(bái)宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是否(fǒu)会(huì)在(zài)周五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后(hòu)，三大美(měi)股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可能(néng)影响联(lián)储的利率(lǜ)路径，若源于(yú)银行(xíng)业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利(lì)率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态发展(zhǎn)的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲话(huà)期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他(tā)讲话前所创的两个月(yuè)来(lái)高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结束(shù)后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热(rè)门(mén)中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(pán)大致持平(píng)一周前(qián)水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有(yǒu)最新消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准备(bèi)继续(xù)进行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国(guó)国会众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北(běi)京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需(xū)继(jì)续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时(shí)间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提(tí)供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让(ràng)通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造(zào)成的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)，可(kě)能无需（继(jì)续）加(jiā)息(xī)至(zhì)那么高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足(zú)进(jìn)步(bù)，政策立(lì)场现在是对(duì)经济增长具有限制性的(de)。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多数据和未来前景的(de)演(yǎn)变，然后再决定可能需要(yào)提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他(tā)上述提到的观点及其能实(shí)现的程度也都(dōu)存在(zài)不(bù)确(què)定性(xìng)，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面(miàn)临着(zhe)历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说(shuō)明银(yín)行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美(měi)联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压(yā)力将影响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触(chù)及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合(hé)约(yuē)的日内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不(bù)乐(lè)观；三是交易(yì)者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华(huá)研究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿依旧(jiù)较差(chà)。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存(cún)在一定(dìng)的(de)影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下(xià)，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他(tā)说(shuō)，短期价(jià)格松动，中下(xià)游(yóu)的(de)备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此产销出(chū)现了(le)较为明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点是远兴能(néng)源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续(xù)2号线原(yuán)计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘(pán)面在大(dà)量新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作用下持(chí)续(xù)走(zǒu)低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信(xìn)息落(luò)地，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的(de)供需结(jié)构在9月会发生(shēng)变化，这是(shì)市场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也已充(chōng)分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可(kě)以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从近月(yuè)合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要(yào)交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存(cún)和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价(jià)格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善(shàn)很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价(jià)格(gé)承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做(zuò)强(qiáng)弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是(shì)空头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带(dài)来现货价格短期的企稳，但中长(zhǎng)期价数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(jià)格下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短(duǎn)期(qī)检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在(zài)缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲击(jī)成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场(chǎng)或使(shǐ)得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个指标(biāo)：一是基差不(bù)再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关(guān)注远兴(xīng)能源(yuán)的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或(huò)将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端(duān)需求变动来判(pàn)断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深(shēn)加工订(dìng)单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地(dì)产施工(gōng)端(duān)主体封(fēng)顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(jiā)工(gōng)订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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