中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(sh分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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