为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股(gǔ)票价格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美(měi)星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的(de)证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场资金(jīn)在二级(jí)市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高”等(děng)35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出(chū)货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申(shēn)买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(ché危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高ng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘(pán)中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的(de)行为。经测算，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各(gè)自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用(yòng)于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等(děng)提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上(shàng)述(shù)行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代持资金(jīn)和(hé)减(jiǎn)持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司(sī)上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均(jūn)未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为(wèi)构成200危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高5年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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