随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(中国欠别国钱吗yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分科中国欠别国钱吗(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的(de)技(jì)术(shù)变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基(jī)本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　中国欠别国钱吗alt="最(zuì)新！李晓星(xīng)、冯明远…持仓大曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620575.png">

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对(duì)中国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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