自4月下(xià)旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期增速(sù)保持(chí)在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季(jì)度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色xū)求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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