本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本(běn)周后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的bù)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材(cái)价格(gé)下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产(chǎn)量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价(jià)格(gé)受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢(shū)下(xià)移，叠加(jiā)外围风(fēng)险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端(duān)需求(qiú)看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力(lì)不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中(zhōng)长期(qī)的(de)下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等(děng)因素(sù)影响，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过(guò)由于(yú)终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库(kù)需(xū)求或(huò)有增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对(duì)价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压。持(chí)续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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