昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国(guó)共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知道双方是否(fǒu)会在(zài)周五或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消息传(chuán)出后(hòu)，三大美(měi)股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔传出了(le)有望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银(yín)行业危机的信贷环(huán)境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能不必让利(lì)率升到原应有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的可能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似(shì)乎(hū)更受债(zhài)务(wù)上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年(nián)期美债(zhài)收(shōu)益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落(luò)超过10个基(jī)点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离(lí)周四(sì)所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开(kāi)低(dī)走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周(zhōu)美油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六(liù)点，有最新(xīn)消息(xī)称，美(měi)国(guó)白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继(jì)续进行(xíng)债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众议院议(yì)长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京时间(jiān)今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何(hé)问题，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余(yú)额截至5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席(xí)名(míng)为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自(zì)己倾(qīng)向(xiàng)于(yú)支持6月会(huì)议暂不(bù)加息，而且银行业(yè)危机(jī)导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对经济(jì)增长具(jù)有限制(zhì)性的。做太多与(yǔ)做(zuò)太(tài)少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能(néng)力观察(chá)更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季(jì)度经(jīng)济预(yù)测的准确(què)度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述(shù)提到的(de)观点(diǎn)及其能实现的程度(dù)也都(dōu)存(cún)在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未(wèi)来(lái)前景(jǐng)面临(lín)着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应进一(yī)步收紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音chún)碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中(zhōng)纯(chún)碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交(jiāo)易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方面：一是产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二(èr)是宏观环境(jìng)不(bù)乐(lè)观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华(huá)研(yán)究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的(de)原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的(de)消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘(pán)面(miàn)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下(xià)游的持(chí)货(huò)意愿依旧较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周到港5万吨，对(duì)供需(xū)关系(xì)也存(cún)在(zài)一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库(kù)存累库的影响下，纯(chún)碱价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下游的(de)备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较(jiào)为明(míng)显的下(xià)滑。在(zài)现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线原计(jì)划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏(sū)打。远(yuǎn)兴(xīng)能源的天然(rán)碱预计(jì)生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源(yuán)点火(huǒ)的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯(chún)碱的供需结构(gòu)在(zài)9月(yuè)会(huì)发生变(biàn)化(huà)，这(zhè)是市场早已预期的，市(shì)场也已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期下，产(chǎn)业链(liàn)开始形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期(qī)货(huò)回归的方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文(wén)敏表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市(shì)场主要(yào)交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原(yuán)片库存天数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月(yuè)降低(dī)。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求(qiú)逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下(xià)出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端(duān)表现并不乐(lè)观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景下(xià)，整个(gè)工业品(pǐn)价格(gé)承(chéng)压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关(guān)注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格局看(kàn)，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然(rán)走向(xiàng)过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下(xià)的(de)扰动，商(shāng)品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意(yì)愿何时能够起(qǐ)来(lái)：一是(shì)等待下游的原料(liào)库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期(qī)来(lái)看(kàn)，下(xià)游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价(jià)格(gé)预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在(zài)缺口的情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供(gōng)需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是(shì)要关注持仓(cāng)的(de)变化(huà)，短线资金离场(chǎng)或使得低位波动加(jiā)大(dà)。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是(shì)基差不(bù)再是以(yǐ)现货下(xià)跌(diē)方式来修复(fù)；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈(yì)相对(duì)明朗(lǎng)，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源后续(xù)投产推迟(chí)，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续保持，中长期(qī)则视终端需求变动来(lái)判(pàn)断是否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注(zhù)下游深加工订单情况、地(dì)产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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