用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网架构的(de)企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并(bìng)继(jì)续(xù)扩(kuò)大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的严(yán)重不(bù)足，也反应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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