财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，宁德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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