随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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