分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施(s公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品hī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人员的(de)考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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