随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的(de)看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一季度为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们(men)可以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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