“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实(shí)际出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服