本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng比较长的古诗词，比较长的古诗10句)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么(me)研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技(jì)术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)比较长的古诗词，比较长的古诗10句业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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