今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上(shà二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ng)行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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