分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基(jī)金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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