美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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