在华尔(ěr)街经(jīng)济(jì)学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士(shì)将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资(zī)公用事业和基本消费(fèi)品等在经(jīng)济低迷(mí)时期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数(shù)据(jù)显示，同(tóng)时(shí)做多和做空的(de)对(duì)冲基金已将其(qí)周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低水平。对(duì)于只做(zuò)多(duō)的(de)基金经理来说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运取决(jué)于商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市(shì)值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做好了滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有(yǒu)能力通过积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份(fèn)对(duì)基金经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃(táo)离(lí)时(shí)，只做多(duō)的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和(hé)波(bō)动性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金管理滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址公司近几个月(yuè)增(zēng)加了股(gǔ)票(piào)持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行(xíng)称(chēng)，量化基金(jīn)继(jì)续(xù)抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资(zī)者的敞口已(yǐ)降至一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部(bù)分归(guī)因(yīn)于那(nà)些对(duì)价(jià)格(gé)不(bù)敏(mǐn)感(gǎn)的量化(huà)投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警告称(chēng)，持续(xù)数月(yuè)的股市(shì)反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可能(néng)会限制量化基(jī)金(jīn)的(de)需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期(qī)的经济滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址数据和企(qǐ)业(yè)财报也(yě)提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企(qǐ)业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也预测今年(nián)晚些时候会出现(xiàn)“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措施，最终可(kě)能会(huì)付(fù)出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周(zhōu)期性的行业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在下行周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退将从第(dì)三季度开始。

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