中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的(de)平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融(rón特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么g)机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直(z特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么hí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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